尽管疫情对酒业的影响不言而喻,不过据东方证券测算疫情对于下游消费的影响占全年销量的10%-15%,大多数疫情的影响集中在下游经销商和终端动销层面,对于酒企现金流及预收款的影响不大 。本轮疫情主要影响节中及节后消费,使全年白酒需求下降至少6%。其中,高端酒及低端酒受影响较小。在高端酒方面,受益于拥有较强的品牌力和渠道掌控力,其总体受影响程度预计较小;低端酒主要消费场景为自饮、小范围聚餐,因此受影响程度也较小。
疫情对高端白酒短期影响有限,长期不改变发展趋势。
新冠疫情不改白酒行业长期趋势,且会加剧分化。龙头企业积极应对,恢复节奏有望领先。中小企业影响相对更加明显,回款难度加大。分饮用场景来看,中高端白酒短期消费场景受到抑制,长期行业结构周期下分化将进一步加剧,龙头企业议价能力将进一步凸显,预期有望逐步修复;低端白酒预计影响相对较小。
比次高端、地产酒占比更高。商务需求有节前提前销售的特点,节庆期间的购买相对较少,避开防控严格的时期;从后续动销恢复来看,商务需求相对刚性,疫情可能仅是延迟消费时间,而对全年消费量的影响有限,因此疫情结束后,高端白酒的动销恢复有望快于次高端、地产酒等其他白酒。
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